成立

中歐國際交易所股份有限公司（以下簡稱“中歐所”）成立于2015年11月，是由上海證券交易所、中國金融期貨交易所及德意志交易所集團共同設立的合資公司，位于歐洲金融中心城市法蘭克福。

中歐所專注于提供中國及人民幣相關金融產品，致力于成為連接中國及國際金融市場的橋梁，打造歐洲離岸人民幣的交易、定價、風險管理和資產配置中心。中歐所圍繞“一帶一路”戰(zhàn)略布局，推動支持“中國制造2025”與德國“工業(yè)4.0”的對接，促進我國制造業(yè)轉型升級，服務于我國實體經濟發(fā)展。

成立一年多以來，中歐所總體運行平穩(wěn)，交易額保持穩(wěn)定增長。截至2016年12月31日，中歐所的總交易額合計46.57億元人民幣，人民幣計價產品的交易額約占總交易額的7%。目前133只產品在中歐所掛牌交易， ETF和人民幣債券為中歐所市場上兩種主要的產品類型。

D股

為更好地服務國內實體經濟，中歐所正積極研究在2017年推出D股，即注冊在境內的股份有限公司在法蘭克福發(fā)行上市股票，其發(fā)行需經過中國和德國監(jiān)管機構的審核和批準，上市和交易均采用德國股票市場的相關規(guī)則。中歐所優(yōu)先歡迎境內A股藍籌上市公司，尤其是制造業(yè)及具有明確國際化戰(zhàn)略的企業(yè)發(fā)行D股。D股市場建立并穩(wěn)步發(fā)展之后，中歐所歡迎更多的中國企業(yè)到德國發(fā)行D股，為中國企業(yè)“走出去”提供多元化的金融支持與服務。

D股市場主要上市要求

中國市場對企業(yè)境外上市相關要求

·  向證監(jiān)會提交要求的7項（增發(fā)為5項）相關材      料供核準或備案；

·  涉及國有股減持須向國資委及社?；鹕蠄?。

歐盟監(jiān)管市場要求

·  須提供經德國金融監(jiān)管局審核通過的招股說明      書；

·  財務報告至少披露過去三年數(shù)據(jù)

·  上市規(guī)模至少達到125萬歐元

·  至少有1萬股進入市場進行流通交易

·  流通股比例至少達到25%

附加要求：

其他中歐所D股市場要求

中國證監(jiān)會簡化境外上市審核流程，德國金融監(jiān)管局歡迎優(yōu)質中國企業(yè)赴中歐所發(fā)行D股,為企業(yè)赴中歐所上市創(chuàng)造了有利的市場環(huán)境。

D股發(fā)行上市流程概覽

發(fā)行人須向中國和德國監(jiān)管機構遞交相應材料審核D股上市申請，整個流程最快預計8個月左右

啟動

·  選擇發(fā)行上市相關服務機構

·  盡職調查、審計評估、擬定上市方案

·  改制重組（如涉及）

·  確定招股說明書

·  向國資委和社?；鹕蠄螅ㄈ缟婕皣泄蓶|）

·  向證監(jiān)會提交境外上市申請

·  向所屬行業(yè)監(jiān)管部門提交境外上市申請（如涉      及）

·  監(jiān)管部門核準境外上市申請

·  BaFin（德國金融監(jiān)管局）審核招股說明書

·  向德交所提交上市申請

·  明訊銀行登記證券和托管

·  交易所批準上市申請

·  股票上市

D股的優(yōu)勢

提升中國企業(yè)在歐洲的品牌知名度

獲得批準的歐盟招股說明書相當于歐盟通行證

·  獲得進入歐盟證券市場的許可；

·  歐盟各國的投資者都可以參與交易。

獲得歐洲品牌知名度，拓展歐洲業(yè)務

·  德交所集團的211家會員遍布全歐洲；

·  發(fā)行D股是市場宣傳活動，獲得歐洲的品牌知名度；

·  有利于中國企業(yè)開拓歐洲市場和業(yè)務。

一半企業(yè)上市之后的銷售額增長超過10%

D股IPO是效果良好的市場宣傳行為

·  德國證券研究所的調研顯示，55%企業(yè)在上市后知名度明顯提升，23%的企業(yè)較明顯提升，45%的企業(yè)上市之后的競爭地位明顯提升，33%的有較明顯提升。類似的，企業(yè)上市后對合作伙伴的吸引力也會明顯增強，50%的企業(yè)表示，3個以上的證券分析員經常關注公司的股票，42%的企業(yè)表示，一個月內承銷銀行多次與他們聯(lián)系，32%的企業(yè)表示媒體記者會一個月內多次聯(lián)系；

·  中國企業(yè)發(fā)行D股將顯著提升歐洲市場的銷售      額，德國證券研究所的數(shù)據(jù)顯示，51%的企業(yè)      認為上市對企業(yè)銷售額提升超過10%，另外還      有11%的企業(yè)認為對銷售額有較明顯提升。

發(fā)行D股有利于企業(yè)開展跨境并購

上市公司可以更好的開展對德國乃至歐洲企業(yè)的并購等資本合作

·  中國對外直接投資額每年增速達到30%以上，歐洲是重要的目的地；

·  德國有世界上最多的隱形冠軍，中德兩國先進制造業(yè)合作機會非常多；

·  上市公司可以豐富資本合作的方式，比如采取“股票+現(xiàn)金”的合作方式；

·  “股票互換”或“股票+現(xiàn)金”可以更好的結合中國買家和收購標的的利益；

·  上市公司可以更好的開展發(fā)債、貸款等融資活動。

拓展境外融資的渠道和方式

D股市場可以為中國企業(yè)提供另一個境外融資的渠道

·  D股募集資金可以匯回中國境內也可以留存境外使用；

·  當前，多數(shù)中國企業(yè)的境外業(yè)務還是依靠自有資金和銀行貸款，發(fā)行股票可以增加企業(yè)自有資本，降低對銀行貸款的依賴；

·  發(fā)行D股成為德國上市公司后，再發(fā)行債券也更容易。

估值合理，部分行業(yè)估值高于其他境外市場

德國證券市場的估值介于10-30之間，與境外其他資本市場處于相似水平，部分行業(yè)存在較大的估值優(yōu)勢。

更好的吸引優(yōu)秀人才加盟，建設國際化管理團隊

上市公司可以更好的吸引優(yōu)秀人才

·  德國上市公司可以發(fā)放股權等激勵措施，吸引優(yōu)秀人才加盟；

·  德國上市公司可以提供更好的職業(yè)發(fā)展機會，享受中國和德國之間的職業(yè)機會；

·  德國證券研究所研究表明，近60%的上市公司表示，他們對于人才的吸引力相比以前顯著提升，并且44%的公司認為他們的員工數(shù)量比上市之前增加超過10%。

清晰的上市流程和可以預期的上市時間

上市不用排隊，上市時間可以預期

·  中國境內的審核和批準流程簡化，時間加快；

·  德國方面清晰的核準登記注冊過程，D股發(fā)行和上市時間可以預期；

·  中歐所提供中文和英文雙語服務。

有條件的企業(yè)到中歐所發(fā)行D股，有助于提升企業(yè)在歐洲的品牌知名度，促進歐洲市場的開拓，有利于充分利用德國作為制造業(yè)強國及擁有成熟產業(yè)集群的優(yōu)勢與境外企業(yè)開展多元化合作，提升中國企業(yè)的國際競爭力。